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馬云優化阿里資產：B2B私有化

來源：

日期：2012-02-11

阿里巴巴（1688.HK）私有化，與回購雅虎有關？
10日，有消息稱阿里巴巴集團旗下香港上市公司B2B業務將私有化。相關人士接受記者采訪時透露：阿里巴巴私有化，與阿里巴巴回購雅虎持有阿里巴巴集團股票無關，而與業務轉型有關，目的是優化資產。
9日，阿里巴巴B2B公司在港交所停牌，稱“澄清一項涉及本公司控股股東的交易的交易；有關交易可能屬股價敏感信息。
正望咨詢總裁呂伯望(微博)說，股價敏感消息應該與阿里巴巴私有化有關。
呂伯望接受本報記者采訪時也認為：“B2B作為上市公司，B2B業務的價值在資本市場得到正確的體現，私有化是一個合適的選擇”。
同時，阿里巴巴B2C業務面臨越來越激烈的競爭。對于中小企業來說，可以選擇在阿里巴巴誠信通、阿里巴巴中國供應商，也可以選擇百度競價排名、谷歌關鍵字推廣。此外，人人網、新浪微博等社區推廣也開始進入中小企業的視野。
呂伯望說，阿里巴巴私有化，是去年開始的資產調整的延續。
從2009年開始，阿里巴巴開始對旗下資產進行了一系列整合。2009年，阿里巴巴集團旗下阿里軟件業務并入B2B業務以及淘寶網；2011年6月，阿里巴巴集團旗下淘寶網分拆為三家公司，分別是淘寶網、淘寶商城（后更名為天貓）、一淘網，并成立阿里云公司。
2011年7月底，阿里云公司與天宇朗通合作，打造首款阿里云手機。阿里巴巴在淘寶網推出了為期20天的“60億元現金購機補貼”促銷活動。本月初，傳阿里巴巴將剝離阿里云無線資產，與天宇郎通組成合資公司，主攻智能手機、平板電腦等業務領域。
至此，阿里巴巴集團旗下資產分為阿里巴巴、淘寶網、天貓、一淘網、支付寶、阿里云、阿里云手機（阿里云無線+天宇郎通）七家公司。
呂伯望認為，阿里巴巴私有化，表明阿里巴巴將進行新的資產組合。
私有化也是回饋股東的一種方式，盡管不是最佳方式。
上海大邦律師事務所律師游云庭(微博)認為，通過阿里巴巴B2B業務私有化來回購雅虎股票，需要通過股東大會投票決定，程序過于復雜，不如新成立一公司，采取“現金充裕剝離”的方式簡單。
雅虎所持阿里巴巴集團股票估值為140億美元。坊間消息稱，目前正在討論的計劃是，阿里巴巴集團將回購25%的股權。阿里巴巴集團計劃利用該公司一項運營資產的股份支付三分之一回購資金，其余部分以現金支付。雅虎最有可能持股的運營資產就是阿里巴巴B2B公司。
雅虎之所以選擇這種方法，是為了合理避稅。另有知情人士透露，阿里巴巴集團將貸款約30億美元，其中部分資金將被用于股票回購和私有化交易。
國外媒體此前分析稱，雅虎與阿里巴巴考慮采用名為“現金充裕剝離”的方式將使得雅虎在無需繳稅的情況下剝離阿里巴巴的股份。
該方案的實施則需要阿里巴巴創建一個新的子公司，并向其中注入部分現金和資產。之后用該實體的股票交換雅虎所持的阿里巴巴集團40%股份，雅虎將獲得新公司的現金和資產，而阿里巴巴則可以拿回自己的股票。
游云庭此前任職上海盛大網絡法務部時，曾操刀韓國actoz公司私有化。他說：“盡管韓國與香港法律不盡相同，但程序卻同樣復雜。”簡單的方式是阿里巴巴成立一家新公司，或者通過旗下非上市公司進行。
此前，曾有傳言雅虎將持有分拆之后的淘寶網股份。