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馬云優(yōu)化阿里資產(chǎn)：B2B私有化

來源：

日期：2012-02-11

阿里巴巴（1688.HK）私有化，與回購雅虎有關？
10日，有消息稱阿里巴巴集團旗下香港上市公司B2B業(yè)務將私有化。相關人士接受記者采訪時透露：阿里巴巴私有化，與阿里巴巴回購雅虎持有阿里巴巴集團股票無關，而與業(yè)務轉型有關，目的是優(yōu)化資產(chǎn)。
9日，阿里巴巴B2B公司在港交所停牌，稱“澄清一項涉及本公司控股股東的交易的交易；有關交易可能屬股價敏感信息。
正望咨詢總裁呂伯望(微博)說，股價敏感消息應該與阿里巴巴私有化有關。
呂伯望接受本報記者采訪時也認為：“B2B作為上市公司，B2B業(yè)務的價值在資本市場得到正確的體現(xiàn)，私有化是一個合適的選擇”。
同時，阿里巴巴B2C業(yè)務面臨越來越激烈的競爭。對于中小企業(yè)來說，可以選擇在阿里巴巴誠信通、阿里巴巴中國供應商，也可以選擇百度競價排名、谷歌關鍵字推廣。此外，人人網(wǎng)、新浪微博等社區(qū)推廣也開始進入中小企業(yè)的視野。
呂伯望說，阿里巴巴私有化，是去年開始的資產(chǎn)調整的延續(xù)。
從2009年開始，阿里巴巴開始對旗下資產(chǎn)進行了一系列整合。2009年，阿里巴巴集團旗下阿里軟件業(yè)務并入B2B業(yè)務以及淘寶網(wǎng)；2011年6月，阿里巴巴集團旗下淘寶網(wǎng)分拆為三家公司，分別是淘寶網(wǎng)、淘寶商城（后更名為天貓）、一淘網(wǎng)，并成立阿里云公司。
2011年7月底，阿里云公司與天宇朗通合作，打造首款阿里云手機。阿里巴巴在淘寶網(wǎng)推出了為期20天的“60億元現(xiàn)金購機補貼”促銷活動。本月初，傳阿里巴巴將剝離阿里云無線資產(chǎn)，與天宇郎通組成合資公司，主攻智能手機、平板電腦等業(yè)務領域。
至此，阿里巴巴集團旗下資產(chǎn)分為阿里巴巴、淘寶網(wǎng)、天貓、一淘網(wǎng)、支付寶、阿里云、阿里云手機（阿里云無線+天宇郎通）七家公司。
呂伯望認為，阿里巴巴私有化，表明阿里巴巴將進行新的資產(chǎn)組合。
私有化也是回饋股東的一種方式，盡管不是最佳方式。
上海大邦律師事務所律師游云庭(微博)認為，通過阿里巴巴B2B業(yè)務私有化來回購雅虎股票，需要通過股東大會投票決定，程序過于復雜，不如新成立一公司，采取“現(xiàn)金充裕剝離”的方式簡單。
雅虎所持阿里巴巴集團股票估值為140億美元。坊間消息稱，目前正在討論的計劃是，阿里巴巴集團將回購25%的股權。阿里巴巴集團計劃利用該公司一項運營資產(chǎn)的股份支付三分之一回購資金，其余部分以現(xiàn)金支付。雅虎最有可能持股的運營資產(chǎn)就是阿里巴巴B2B公司。
雅虎之所以選擇這種方法，是為了合理避稅。另有知情人士透露，阿里巴巴集團將貸款約30億美元，其中部分資金將被用于股票回購和私有化交易。
國外媒體此前分析稱，雅虎與阿里巴巴考慮采用名為“現(xiàn)金充裕剝離”的方式將使得雅虎在無需繳稅的情況下剝離阿里巴巴的股份。
該方案的實施則需要阿里巴巴創(chuàng)建一個新的子公司，并向其中注入部分現(xiàn)金和資產(chǎn)。之后用該實體的股票交換雅虎所持的阿里巴巴集團40%股份，雅虎將獲得新公司的現(xiàn)金和資產(chǎn)，而阿里巴巴則可以拿回自己的股票。
游云庭此前任職上海盛大網(wǎng)絡法務部時，曾操刀韓國actoz公司私有化。他說：“盡管韓國與香港法律不盡相同，但程序卻同樣復雜。”簡單的方式是阿里巴巴成立一家新公司，或者通過旗下非上市公司進行。
此前，曾有傳言雅虎將持有分拆之后的淘寶網(wǎng)股份。