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福布斯:蘋果股價2015年底達1650美元的原因

來源：

日期：2012-03-22

【賽迪網訊】3月22日消息，《福布斯》網站3月21日刊登了美國對沖基金Ironfire Capital創始人和管理層成員埃里克·杰克遜(Eric M. Jackson)的一篇文章，分析了蘋果股票價格在2015年年底將達到1650美元的原因。以下是文章主要內容。
蘋果股票價格每上漲100美元我們都會在商業電視節目中聽到杞人憂天者說，蘋果股票價格不會繼續上漲。他們說，這是前所未有的。蘋果規模太大。史蒂夫·喬布斯已經逝世。每一個人都喜歡蘋果。它是一個泡沫。
的確，以前從來沒有任何一家這樣大的公司像蘋果現在這樣有這個機會和較低的市場份額。喬布斯的偉大確實掩蓋了蘋果團隊的其他成員是多么優秀。
杰克遜稱，蘋果股票價格現在達到了600美元。但是，我認為蘋果股票價格在這個基礎上還將繼續上漲。如果一切如我所料，蘋果股票在2015年年底將達到1650美元。其理由如下：
Mac機：
這是蘋果產品組合中最被人忽略的部分。Mac機的增長速度一直高于PC行業。Mac機上個季度的銷售量同比增長26%，上一財年的銷售量同比增長22%。Mac機的增長率一直在提高。蘋果的光環效應正在真正地顯現出來。如果這個增長率繼續下去，2015年Mac機銷售量將從2011年的1700萬臺增長到5500萬臺。
iPad：
很難相信兩年前創造的新一類產品現在占蘋果收入的20%。iPad自從推出以來已經銷售了5500萬臺，預計2012年可能銷售5800萬臺。蘋果顯然正在努力用iPad達到類似iPod的市場份額，而不是類似iPhone的市場份額。
許多人預計2015年全球平板電腦銷售量將達5億臺。不難想象，蘋果那時將保持60%的市場份額，銷售3億臺iPad。
iPhone：
雖然我們認為iPhone已經使市場飽和，但是，由于功能手機向智能手機轉變，iPhone實際上才剛剛開始。芬蘭市場研究公司Asymco分析師霍利斯·德迪烏(Horace Dediu)預計，如何加上功能手機和智能手機，iPhone目前僅占整個手機市場份額的6%。
iPhone目前占蘋果收入的53%。回想一下，iPhone推出只有5年時間。到2015年，iPhone將占蘋果收入的44%。
2011年iPhone銷售量為7200萬部。到2015年，iPhone的銷售量將增長6倍。假如2015年智能手機銷售量達到15億部，蘋果將占32%的市場份額。
iTunes:
iTunes是蘋果產品組合中繼Mac機之后最容易被人們忘記的部分。不過，iTunes上個季度的純銷售收入為20億美元。Facebook在這個季度的銷售收入只有11億美元。谷歌在那個季度的全部銷售收入是100億美元。
iTunes的銷售顯然落后于iOS設備的銷售量。如果iOS設備爆炸式增長，iTunes到2015年的銷售收入將達到320億美元。這個數字還沒有計算iTunes Match、iCloud、新的流媒體服務以及為iTV推出的全新的服務等新的銷售收入的增長。
iTV:
有許多關于蘋果將推出iTV的傳言。唱反調的人們說，這是一個有許多成功的廠商和低利潤的成熟的市場。盡管如此，他們對手機市場不也是這樣說的嗎？
下面是電視機行業的一些事實。2011年全球電視機銷售量為2.10億臺，比2010年增長17%。到2015年，全球電視機銷售量將超過4億臺。
蘋果可能以1000美元的價格銷售iTV。這意味著iTV在2015年的銷售收入將接近1000億美元，占蘋果營收的16%。
蘋果用6年時間使iPhone銷售量達到1億部。蘋果將用4年使iPad銷售量達到1億臺。如果預測正確，蘋果將在三年內使iTV銷量達到1億臺。
iAd:
蘋果對于是否進入廣告市場似乎還有矛盾。正如喬布斯兩年前說的那樣，做廣告業務的理由是把錢更多地返還開發者，讓移動廣告比目前有更大的飛躍式發展。
隨著iTV很快推出，蘋果將進入廣告業務。廣告市場有潛力成為一個龐大的市場。有預測稱，2015年移動廣告市場規模將達250億美元。考慮到廣告從臺式電腦轉向智能手機的速度，這個預測的市場規模可能低估了一半。
蘋果能在規模達500億美元的移動廣告市場占有200億美元的市場份額嗎？杰克遜稱，我的觀點是這是很容易的。
iPay:
如果蘋果喜歡顛覆巨大的、效率不高的市場，為什么不進入移動支付領域呢？與谷歌不同，蘋果在宣布一個新產品之前喜歡等待。PayPal已經預計蘋果將進入這個市場。
進入這個市場要比把1億張信用卡連接到iTunes賬戶復雜的多。但是，僅僅消除蘋果零售商店支付給信用卡公司的費用就能夠為蘋果節省30億美元的收入。
如果移動支付領域像預料的那樣升溫，到2015年，PayPal的收入將從40億美元增長到400億美元。很難想象蘋果到那個時候如何想辦法從那個市場獲取200億美元的市場份額。
以下是沒有計算在內的其它積極的因素：
·企業可能放棄PC和黑莓設備，比人們的預料更快地應用蘋果設備。
·教育界可能大規模應用iPad取代教科書。
·股息分紅和回購股票將進一步支撐蘋果股票價格。
結論：
隨著蘋果所有的關鍵市場開始高速增長，蘋果到2015年將成為銷售收入達6100億美元的公司。
同時，未來幾年觀察蘋果股價的一個最佳指標是市銷率（即總市值/主營業務銷售收入）。蘋果目前的市銷率是4倍，預計到2015年將下降到2.5倍。
即使按照這個比率，蘋果到2015年也將輕松地成為市值達1.53萬億美元的公司。這時的蘋果股票價格將是1650美元。
iTV的應用速度應該比iPad還要快。功能手機的下降將為iPhone的大幅度增長敞開大門。iPad市場在短短的幾年內將接近目前的PC市場的規模。隨著人們尋求擁有全套的iOS設備，Mac機將不斷奪取PC市場的份額。
iAd和iPay在這里都是通配符。它們有可能比這里樂觀地預測的規模大得多。
(賽迪網)