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分析稱阿里巴巴集團估值可達千億美元

來源：

日期：2013-09-13

騰訊科技瑞雪 9月13日編譯

阿里巴巴集團已接近于IPO（首次公開招股）上市。就目前而言，這家公司將在什么地方上市是一個備受關注的焦點。在美國市場上，信息披露要求太多；但在香港市場上，雙軌制上市結構又不被允許，而這種結構是科技公司創始人用來重新獲得上市后公司控制權的有力“武器”。

那么，阿里巴巴集團IPO上市交易的規模到底會有多大呢？據《巴倫周刊》網絡版報道稱，根據投資公司ABR Investment Strategy基于分類加總法作出的分析，阿里巴巴集團的估值在1170億美元左右。以下是ABR在分析報告的主要內容：

阿里巴巴集團的C2C（消費者對消費者）和B2C（企業對消費者）平臺淘寶網和天貓商城至少已在中國（電子商務）市場總額中占據了70%，其價值為810億美元，大約相當于2014年預期每股收益的35倍，預期PEG值（市盈增長比率）為一倍左右，這一估值并不算貴。舉例來說，據財經信息供應商FactSet統計的數據顯示，亞馬遜過去五年時間里的平均值為2.6倍。

此外，阿里巴巴集團旗下還有B2B（企業對企業）網站阿里巴巴，在中國市場上占有40%左右的份額。ABR稱，基于2014年的預期每股收益和未來營收增長率為20%的假設，這項業務的市盈率為25倍，其估值為120億美元。另外，以百度（納斯達克證券交易代碼：BIDU）和奇虎360（紐約證券交易所交易代碼：QIHU）的市盈率為基準來計算的話，阿里巴巴集團旗下搜索引擎eTao的估值也有120億美元。

到現在為止，阿里巴巴集團的估值就已經達到了100億美元，但該集團還有更多資產。以人人（紐約證券交易所交易代碼：RENN）旗下團購業務糯米網為基準，阿里巴巴集團旗下類似于團購的購物平臺聚劃算的估值為30億美元；支付寶業務的估值為40億美元；對新浪（納斯達克證券交易代碼：SINA）微博進行了10億美元的投資；對地圖服務高德軟件（納斯達克證券交易代碼：AMAP）進行了3億美元的投資；此外還持有價值30億美元的移動瀏覽器UCWeb股份。

整體來看，ABR認為阿里巴巴集團的估值可達1170億美元。假設其控股公司貼現率為15%，那么阿里巴巴集團上市以后的總市值也將達到1000億美元。

那么，阿里巴巴集團IPO上市的承銷費用將會達到多少呢？在一年以前，Facebook通過IPO交易籌集了160億美元資金，當時該公司向各大投行支付的承銷費比例為1.1%。假設阿里巴巴集團公開發售10%到15%的股份，那么承銷費就將在1億美元到1.5億美元之間。

千億美元的市值是什么概念呢？Facebook目前市值是1090億美元，英特爾是1127億美元，思科是1304億美元，亞馬遜是1365億美元。